Вышел отчет Fix Price за девять месяцев 2024 года (улучшений за полгода нет). Выставка плохая, но читать отчет и пресс-релиз компании приятно — он интересный, с очень подробными раскрытиями, которые дают лучшее понимание состояния розничного сектора.
— Выручка. Выручка выросла на 6 % по сравнению с прошлогодними 78 млрд долларов, что является плохим результатом! При этом общее количество магазинов увеличилось на 12 % — с 6,1 млн до 6900. Это означает, что покупатели уходят из старых магазинов. Правильно, если сеть растет, то выручка должна увеличиваться не на 8%, а на 30% (например, X5) с учетом инфляции и роста складских запасов.
В таком виде компания проигрывает конкуренцию! И нужно срочно что-то предпринимать. Иначе она может пойти по пути «Ашан». Экспансия скорректированных цен с увеличением числа магазинов, скорее всего, скоро закончится, а значит, Caladocia станет еще сильнее!
— Затраты. Помимо производственных затрат, главной статьей расходов ритейлера являются расходы на персонал, которые здесь выросли на 32 миллиарда!
— Прибыль. В прошлом году компания совершила бухгалтерские махинации с налогами (была одна прибыль) , P/E = 7 и, в отличие от «Магнита» и «Ленты», не имеет долгов, но дело не только в этом! Значит, конкуренты сохранили операционную прибыль как минимум на прошлогоднем уровне!
Интересно, что несколько лет назад компания выходила на рынок по 700 рублей, сейчас значительно дешевле, и это при двукратном росте магазинов! Уже есть свежие примеры, когда компании за два месяца снижают АМК в два раза.
FIX Мое мнение о пересмотре цен
Есть примеры розничных компаний, которые проиграли конкуренцию другим компаниям, экспансия в другие страны и увеличение количества магазинов не помогает увеличить выручку. Что происходит с такими компаниями? Посмотрите на МВидео . Тогда все станет ясно.
Какой стоимости достаточно для скорректированной цены? На сайте kazakhstan акции по скорректированной цене уже ниже 130 рублей, но справедливая цена где-то рядом, так как там у акционеров больше прав, а это почти 20-процентное падение от текущей цены.
Есть небольшая идея относительно регистрации обоих предприятий, так как компания утверждает, что может зарегистрировать свои основные операционные дочерние компании (лучшие цены, составляющие 90% выручки). Здесь нет риска вывести акции с фондового рынка!
Кстати, скорректированная цена не подпадает под действие российского законодательства о публичных акционерных обществах, так что если будет выкуп на фондовом рынке, то это будет не средняя цена за последние шесть месяцев! GlobalTrans 2.0 легко доступен сразу!
Вывод: самым слабым продуктовым ритейлерам все еще грозит удаление с биржи из-за казахстанского места, так что ждите, когда X5 начнет переговоры!
Подписывайтесь, мне очень приятно!
Дальше без сооснователя
Сооснователь и основной акционер Fix Price Артем Хахатрян продал свою долю и вышел из состава совета директоров по семейным обстоятельствам, сообщила компания 29 декабря.
Ему принадлежало 299 миллионов акций FIX Price, или 35,2 % уставного капитала. 1% уставного капитала приобрел главный исполнительный директор Дмитрий Кирсанов по цене 2,94 доллара США за акцию. Остальную часть приобрел второй основатель Fix Price Сергей Ломакин по цене 3,41 доллара США за акцию.
Таким образом, Артем Хачатрян получил более 1 миллиарда долларов США, а компания контролируется акционерами, а не двумя акционерами, чьи акции были заблокированы. Fix Price поясняет, что в свободном обращении находится 27,5% акций ритейлера по сравнению с 26,9% до продажи Хачатряном своей доли.
Согласно российскому законодательству, если покупатель приобретает более 30 % капитала публичного акционерного общества, он обязан в течение 35 дней провести тендер среди миноритарных акционеров по цене ниже средневзвешенной цены за шесть месяцев до сделки. В 2019 году такое предложение было сделано Sebal Group Алексея Мордашва при покупке «Ленты».
Однако в данном случае миноритарные акционеры вряд ли дождутся оферты, так как пересмотревший цену иностранный издатель зарегистрирован на Кипре. Юридическое лицо основателя компании, включая сделку, также зарегистрировано за рубежом.
Внесение изменений в структуру акционерного капитала цены
| 30 июня 2023 г. | 31 декабря 2023 г. | |
|---|---|---|
| Юридические лица, контролируемые учредителем | 71. 2% | 69.7 % |
| Инструкции. | 1. 8% 1. 8% | 2.8% 2.8% |
| Одинаковые акции | 0. 1% 0. 1 | 0. 1% 0. 1 |
| Свободные вариации | 26. 9% | 27. 5%. |
Внесение изменений в структуру акционерного капитала цены
| Юридические лица, контролируемые учредителем | |
| 30 июня 2023 г. | 71. 2% |
| 31 декабря 2023 г. | 69.7 % |
| Указания | |
| 30 июня 2023 г. | 1. 8% 1. 8% |
| 31 декабря 2023 г. | 2.8% 2.8% |
| Те же акции | |
| 30 июня 2023 г. | 0. 1% 0. 1 |
| 31 декабря 2023 г. | 0. 1% 0. 1 |
| В свободном обращении | |
| 30 июня 2023 г. | 26. 9% |
| 31 декабря 2023 г. | 27. 5%. |
T-Z Информационный бюллетень для инвестиционного сообщества
Совет директоров Fix Price рекомендовал выплату дивидендов
В начале 2024 года FIX Price объявила, что дочерняя компания Best Price LLC получила одобрение подкомитета правительственной комиссии по аудиту иностранных инвестиций на выплату дивидендов в размере 9,8 млрд евро компаниям по уходу за детьми в 2022 году.
Также 16 января совет директоров FIX Price рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 8,4 миллиарда рублей, или 9,84 на один депозит, в 2023 и 2024 годах. В пресс-релизе компания пояснила, что данный размер дивидендов соответствует сумме, выплаченной Fix Price Ltd. материнскому держателю, облагаемой налогом у источника по ставке 15%. Последний день для приобретения ценных бумаг с корректированной ценой для получения дивидендов — 25 января.
Однако следует учитывать, что выплата дивидендов должна быть сначала санкционирована акционером. И есть риск, что инвесторы, купившие депозитные расписки компании, не доберутся до Московской биржи. Этому могут помешать санкции в отношении ГК. Кроме того, даже после ожидаемого восстановления скорректированной цены в пользу Казахстана вопрос может остаться нерешенным.
В Мосбирже 16 января новость о дивидендах не вызвала роста цен на расписки компании. Похоже, многие инвесторы опасаются, что выплаты до них не дойдут.
‘BKS Investment World рассчитал дивидендную доходность по распискам с корректировкой цены по текущей цене в 324,2°3%’.
Старший аналитик Investing Heroes.
‘Можно было бы принять решение о выплате дивидендов всем акционерам.
‘Мы не считаем, что уход Артема Хачатряна, одного из сооснователей компании, доли Сергея Ломакина, другого сооснователя, и Дмитрия Кирсанова, управляющего директора, окажут существенное влияние на бизнес Fix Price. Если уход сооснователя связан с семейными обстоятельствами или какими-то техническими причинами, мы не знаем.
Мы не знаем — это не так важно.
Для нас, как миноритарных акционеров, важнее, чтобы компания нашла способ выплатить дивиденды. 10 января было объявлено о том, что Комитет по законодательству пересмотрел цену выплаты дивидендов иностранным материнским компаниям, а 15 января Совет директоров одобрил выплату промежуточных дивидендов за 2023 и 2024 годы. Они достигнут российских поступлений. Однако Правокомиссия дала такое разрешение, поэтому можно найти решение, чтобы выплатить дивиденды всем акционерам, российским и иностранным.